Pergerakan gold dan dolar AS kembali menjadi perhatian pasar. Keduanya sama-sama menjadi aset yang banyak diperhatikan investor ketika kondisi pasar global sedang penuh ketidakpastian. Namun, kenaikan gold dan dolar AS tidak terjadi karena satu alasan saja. Pergerakan keduanya dipengaruhi oleh kombinasi kebijakan The Federal Reserve (The Fed), suku bunga Amerika Serikat, yield obligasi, kondisi geopolitik, hingga sentimen investor terhadap perekonomian global.Lalu, kenapa gold dan dolar AS bisa naik dan apa dampaknya bagi pasar?
Dolar AS Menguat karena Kebijakan The Fed
Salah satu faktor penting yang memengaruhi dolar AS adalah kebijakan suku bunga The Fed. Pada September 2026, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75%-4,00%. Kebijakan tersebut membuat pasar kembali memperhatikan arah suku bunga Amerika Serikat dan potensi imbal hasil aset berbasis dolar. Ketika suku bunga dan yield di Amerika Serikat meningkat, aset dalam mata uang dolar dapat menjadi lebih menarik bagi investor.
Permintaan terhadap dolar pun dapat ikut meningkat. Kondisi tersebut menjadi salah satu alasan dolar AS menguat terhadap sejumlah mata uang lainnya. Selain suku bunga, investor juga memperhatikan pernyataan pejabat The Fed mengenai inflasi dan kebijakan moneter selanjutnya. Jika pasar menilai The Fed masih akan mempertahankan kebijakan moneter yang ketat, dolar dapat memperoleh dukungan tambahan.
Kenapa Gold Ikut Jadi Perhatian?
Berbeda dengan dolar, gold atau emas tidak memberikan bunga. Karena itu, harga gold biasanya sensitif terhadap perubahan suku bunga dan yield obligasi Amerika Serikat. Ketika yield obligasi AS meningkat, investor memiliki alternatif aset yang memberikan imbal hasil. Kondisi tersebut dapat mengurangi daya tarik gold dan memberikan tekanan terhadap harga emas. Namun, gold memiliki fungsi lain di pasar, yaitu sebagai salah satu aset yang sering digunakan untuk menghadapi ketidakpastian.
Saat risiko ekonomi dan geopolitik meningkat, sebagian investor dapat mencari aset safe haven. Inilah yang membuat permintaan terhadap gold tetap diperhatikan meskipun dolar AS dan yield obligasi sedang menguat. Jadi, pergerakan gold saat ini merupakan hasil dari dua kekuatan yang saling tarik-menarik: tekanan dari kenaikan dolar dan yield, serta permintaan safe haven akibat ketidakpastian global.
Konflik Timur Tengah Juga Memengaruhi Pasar
Selain kebijakan The Fed, kondisi geopolitik juga menjadi perhatian investor. Ketegangan di Timur Tengah dapat meningkatkan kekhawatiran terhadap stabilitas ekonomi dan pasokan energi global. Dalam kondisi seperti ini, investor cenderung lebih memperhatikan aset yang dianggap mampu menjadi perlindungan ketika risiko pasar meningkat.
Gold menjadi salah satu aset yang sering dikaitkan dengan kondisi tersebut. Namun, bukan berarti setiap konflik otomatis membuat harga gold naik. Pergerakan harga tetap bergantung pada faktor lain, terutama arah dolar AS, yield obligasi, ekspektasi suku bunga, serta respons investor terhadap perkembangan konflik. Karena itu, meskipun kondisi geopolitik memberikan dukungan terhadap gold, kenaikan dolar dan yield AS dapat menjadi faktor yang menahan pergerakan harga emas.
Apa Hubungan Dolar AS dengan Harga Gold?
Hubungan antara dolar AS dan gold menjadi salah satu hal yang penting diperhatikan investor. Harga gold di pasar internasional umumnya dihitung menggunakan dolar AS. Ketika dolar menguat, gold menjadi relatif lebih mahal bagi pemegang mata uang lain. Kondisi tersebut dapat memberikan tekanan terhadap permintaan dan harga gold.
Sebaliknya, ketika dolar melemah, gold dapat menjadi lebih murah bagi investor yang menggunakan mata uang selain dolar. Meski begitu, hubungan tersebut tidak selalu berjalan satu arah. Faktor seperti inflasi, suku bunga, pembelian emas oleh bank sentral, dan risiko geopolitik juga dapat memengaruhi harga gold.
Dampaknya ke Rupiah dan Pasar Indonesia
Penguatan dolar AS juga dapat memberikan dampak terhadap pasar Indonesia, terutama nilai tukar rupiah. Ketika dolar menguat secara global, rupiah dapat menghadapi tekanan karena investor membutuhkan lebih banyak rupiah untuk mendapatkan satu dolar. Perubahan nilai tukar ini kemudian dapat berpengaruh terhadap biaya impor.
Salah satu sektor yang dapat ikut terdampak adalah komoditas yang banyak menggunakan transaksi dalam dolar AS. Jika nilai tukar rupiah melemah, biaya pembelian barang atau bahan baku dari luar negeri dapat meningkat. Di sisi lain, pergerakan harga gold juga menjadi perhatian investor Indonesia karena emas sering digunakan sebagai salah satu instrumen penyimpanan nilai.
Bagaimana dengan Harga Minyak?
Pergerakan geopolitik juga dapat berdampak pada harga minyak. Ketegangan di kawasan Timur Tengah dapat membuat pasar memperhitungkan kemungkinan gangguan terhadap pasokan atau jalur distribusi energi. Jika risiko pasokan meningkat, harga minyak dapat bergerak lebih tinggi. Kenaikan harga minyak kemudian dapat memberikan tekanan terhadap inflasi karena energi merupakan bagian penting dari biaya transportasi dan produksi.
Situasi ini kembali berkaitan dengan The Fed. Jika tekanan inflasi meningkat, pasar dapat memperkirakan bahwa bank sentral AS akan lebih berhati-hati dalam melonggarkan kebijakan moneternya. Dengan demikian, satu perkembangan geopolitik dapat memberikan efek berantai terhadap minyak, inflasi, suku bunga, dolar AS, dan gold.
Jadi, Kenapa Gold dan Dolar AS Bisa Bergerak Bersamaan?
Gold dan dolar AS memang sering memiliki hubungan yang berlawanan, tetapi keduanya tetap bisa bergerak searah dalam kondisi tertentu. Saat ketidakpastian meningkat, dolar AS dapat memperoleh permintaan sebagai aset safe haven. Pada waktu yang sama, investor juga dapat meningkatkan perhatian terhadap gold sebagai aset perlindungan. Namun, pergerakan gold kemudian dipengaruhi oleh faktor tambahan seperti yield obligasi dan kebijakan The Fed. Itulah sebabnya gold dan dolar AS tidak selalu bergerak berlawanan.
Dolar dapat menguat karena ekspektasi suku bunga AS, sementara gold tetap mendapatkan dukungan dari ketidakpastian geopolitik. Bagi investor, kondisi seperti ini menunjukkan bahwa pergerakan pasar tidak cukup dilihat hanya dari satu indikator. Perkembangan The Fed, suku bunga AS, yield obligasi, dolar AS, geopolitik, dan harga minyak perlu diperhatikan secara bersamaan karena semuanya dapat saling berkaitan.